COVID-19 Küresel Salgınında ABD Merkez Bankasının Para Politikalarının Değerlendirilmesi
Özet
Dr. Nadira Seyidova tarafından kaleme alınan bu çalışmada, Covid-19 küresel salgını sürecinde ABD Merkez Bankası’nın (FED) uyguladığı para politikaları ve bu politikaların temel makroekonomik göstergeler üzerindeki etkileri ayrıntılı biçimde değerlendirilmektedir. 2019 yılının sonlarında ortaya çıkan küresel salgın; sanayi üretimi, istihdam, ekonomik büyüme ve dış ticaret üzerinde ciddi daralmalara yol açmış, sektörlerde uzaktan çalışma modelleri gibi yapısal dönüşümleri zorunlu kılmıştır. Temel görevi fiyat istikrarı ile birlikte finansal istikrarı sağlamak olan merkez bankaları, küresel durgunluğa giren ekonomileri desteklemek amacıyla genişletici para politikalarına başvurmuştur. Dünyanın ana rezerv para birimini yöneten FED, salgın döneminde planlanmamış olağanüstü toplantılar düzenleyerek politika faiz oranlarını %0-0,25 hedef aralığına çekmiş, varlık alımlarına devam etmiş ve küresel dolar likiditesini desteklemek üzere FIMA Repo Tesisi ile likidite takas hatları gibi geçici mekanizmalar kurmuştur. Bu kararlar neticesinde 2020 yılının nisan ve mayıs aylarında %14 seviyelerine ulaşan ABD işsizlik oranlarında kademeli bir düşüş sağlanmış ve ekonomik büyüme rakamlarında toparlanma eğilimi başlamıştır. Ancak 2021 yılının ikinci yarısından itibaren ekonomik canlanmaya eşlik eden enflasyonist baskılar, FED’i zorunlu ve fazla rezerv faiz oranlarında artışa gitmeye ve daraltıcı para politikalarına geçiş yapmaya sevk etmiştir. İnceleme sonucunda, FED’in salgın sürecinde diğer kamu politikalarıyla koordineli şekilde esnek adımlar atarak ABD ekonomisinin istikrarına önemli katkılar sağladığı tespit edilmiştir.
In this study authored by Dr. Nadira Seyidova, the monetary policies implemented by the US Federal Reserve Bank (FED) during the Covid-19 global pandemic and their effects on key macroeconomic indicators are evaluated in detail. The global pandemic that emerged in late 2019 caused severe contractions in industrial production, employment, economic growth, and foreign trade, compelling structural transformations such as remote working models across sectors. Central banks, whose primary function is to maintain price stability along with financial stability, resorted to expansionary monetary policies to support economies entering a recession. Managing the world's primary reserve currency, the FED held unscheduled extraordinary meetings during the pandemic, lowering policy interest rates to the 0-0.25% target range, continuing asset purchases, and establishing temporary mechanisms such as the FIMA Repo Facility and liquidity swap lines to support global US dollar liquidity. As a result of these decisions, US unemployment rates, which reached 14% in April and May 2020, experienced a gradual decline, and economic growth figures initiated a recovery trend. However, starting from the second half of 2021, inflationary pressures accompanying the economic recovery prompted the FED to raise interest rates on required and excess reserves and transition toward contractionary monetary policies. The study concludes that the FED contributed significantly to the stability of the US economy during the pandemic by taking flexible steps in coordination with other public policies.
Referanslar
Eğilmez, M. (2011). Küresel Finans Krizi. İstanbul: Remzi Kitabevi.
Eroğlu, N (2011). Türkiye'de Parasal Kesim ve Merkez Bankası İşlemlerinin Analizi. İstanbul: Der Yayınları.
Kozanoğlu, H. (2011). Uç(ur)amayan Balon:Finans. İstanbul.
Krugman, P. (2015). Bunalım Ekonomisinin Geri Dönüşü ve Küresel Kriz. (N. Domaniç, Çev.Ed.) İstanbul: Literatür Yayınları.
Mishkin, Frederick. S. (2014). Para Teorisi-Politikası. (A. Ç. İlyas Şıklar, Çev.Ed.) İstanbul: Bilim Teknik Yayınevi.
Orhan, Osman Z., Erdoğan, Seyfettin. (2007). Para Politikası 4.Baskı Ankara: Palme Yayıncılık.
Parasız, İlker (2009). Para, banka ve Finansal Piyasalar 9. Baskı. Bursa: Ezgi Kitabevi.
Uzunoğlu, Sadi (2007). Para ve Döviz Piyasaları 3.Baskı. İstanbul: Literatür Yayıncılık.
FED (2020j). Federal Open Market Committee announces approval of updates to its Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy (21/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200827a.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2022a). Structure of the Federal Reserve System, (02/02/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/structure-federal-reserve-system.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2019). Decisions Regarding Monetary Policy (15/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20191211a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020a). Decisions Regarding Monetary Policy (16/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200129a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020b). Decisions Regarding Monetary Policy (16/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200303a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020c). Decisions Regarding Monetary Policy (16/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200315a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020d). Decisions Regarding Monetary Policy (17/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200319b.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020e). Decisions Regarding Monetary Policy (17/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200323a.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020f). Decisions Regarding Monetary Policy (18/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200331a.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020g). Decisions Regarding Monetary Policy (18/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200429a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020h). Decisions Regarding Monetary Policy (19/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200610a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020i). Decisions Regarding Monetary Policy (20/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200729a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020k). Decisions Regarding Monetary Policy (21/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200916a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020l). Decisions Regarding Monetary Policy (21/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20201105a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2020m). Decisions Regarding Monetary Policy (23/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20201216a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (202a). Decisions Regarding Monetary Policy (23/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210127a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2021b). Decisions Regarding Monetary Policy (23/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210317a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2021c). Decisions Regarding Monetary Policy (23/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210428a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2021d). Decisions Regarding Monetary Policy (23/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210428a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2021e). Decisions Regarding Monetary Policy (25/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210616a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2021f). Decisions Regarding Monetary Policy (25/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210728a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2021g). Decisions Regarding Monetary Policy (25/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210922a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2021h). Decisions Regarding Monetary Policy (25/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20211103a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2021i). Decisions Regarding Monetary Policy (25/01/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20211215a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
FED (2022b). Structure of the Federal Reserve System, (02/02/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/structure-federal-reserve-board.htm adresinden ulaşılmıştır).
OECD (2022), Unemployment Rates (03/02/2022 tarihinde https://www.oecd.org/newsroom/unemployment-rates-oecd-update-january-2022.htm adresinden ulaşılmıştır).
IMF (2022), GDP Growth, (03/02/2022 tarihinde https://data.imf.org/?sk=4c514d48-b6ba-49ed-8ab9-52b0c1a0179b adresinden ulaşılmıştır).
FED (2022c). Decisions Regarding Monetary Policy (05/02/2022 tarihinde https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220126a1.htm adresinden ulaşılmıştır).
The World Bank (2022). Consumer Prices Index (15/02/2022 tarihinde https://data.worldbank.org/indicator/FP.CPI.TOTL.ZG?locations=US adresinden ulaşılmıştır).
